第一共和银行再暴跌50%美国银行业危机硝烟又起

第一共和银行的股价在今年2月份，还一度有147美元，然后在3月份硅谷银行破产中，第一共和银行也被拖累，直接暴跌到20美元。

随后一度暴涨回50美元，但整体基本面，让第一共和银行的股价是跌回15美元左右。

然后昨晚第一共和银行公布的财报，直接让其股价是从16美元，腰斩跌到8.1美元。

第一共和银行这次暴跌，是因为披露的财报很糟糕，一季度，第一共和银行存款减少近720亿美元，考虑到3月底有11家银行联手给第一共和银行存入300亿美元资金，那么第一共和银行实际存款减少应该是达到1020亿美元，存款流失接近一半了。

存款是一家银行的命根子，第一共和银行存款规模一下子减少一半，股价自然就大跌。

跟硅谷银行光速破产不同的是，第一共和银行并没有一上来就躺平等死，还是有比较积极的进行自救。

比如，大规模裁员、大幅削减高管薪酬、压缩办公空间、减少非必要项目和活动等。

在3月17日，包括摩根大通在内的11家美国大型银行，向第一共和银行存入300亿美元。

媒体援引知情者消息称，第一共和银行正在考虑，剥离500亿至1000亿美元的长期证券和抵押贷款。

不过，即使这些自救做法成功了，第一共和银行也基本就废了，存款大量流失，资产大量剥离，那这银行还能剩下什么？

第一共和银行说明，只要一家银行自己不想破产，还有自救想法，那么多多少少还能多撑一段时间。

我觉得，硅谷银行的光速破产，确实有点像是美国金融资本在跟美联储逼宫的意思。

按照美联储的说法，硅谷银行破产所带来的信贷紧缩影响，相当于加息一次25基点。

所以，现在市场预期，美联储5月再加息一次25基点，把利率加到5%，就不再加息了。

而硅谷银行破产之前，本来美联储一直放鹰，导致市场预期美联储今年要加息到5.5%。

首先一点是，虽然美联储在终端利率上，向市场妥协，调低了终端利率预期。但美联储的各路官员仍然一直强调，今年不会降息，下半年仍然会维持5%的高利率水平。

我认为，主要原因在于，市场是预期下半年美国金融市场会出现流动性危机，然后才逼迫美联储不得不降息。

而对于现在美国更糟糕的是，2020年，由于美联储无限印钞，M2一度出现27%的天量增速。

这就好比开车，突然往左打满方向盘后，又突然向右打满方向盘，如此急速左右切换，翻车是必然的。

只不过，美联储当前这个收割效果并不太好，现在反倒是美国内部金融危机浮出水面。

美国当前M2负增长，主要原因是美联储激进加息缩表，在硅谷银行破产之前，美国M2已经负增长2.2%。

美联储披露的数据显示，在硅谷银行倒闭后的两周时间里，美国商业银行贷款和租赁贷款出现历史最大跌幅。

美联储在硅谷银行破产后，是连续两周扩表，来紧急救市，但随后也重新回到了缩表轨道里。

包括之前临时扩表，主要也是对美国银行业定向贷款，而非直接下场购债，并没有QE，仍然还在缩表。

但其实在今年1月，我就跟大家分析过，美国的债务上限危机，是6月份就可能到来。

这个债务上限危机，是指在美债规模触发上限后，美国财政部可以在不举债的情况下，支撑多久。

美国这次是在1月19日，国债规模达到31.4万亿美元，再度触发债务上限。

当时美国财政部的TGA账号还比较有钱，所以能够支撑美国在不举债的情况下，极限可以撑到今年6月。

所以，耶伦最近才比较着急，一会说要找我们，一会又在对美国国会警告，不解决债务上限问题将产生严重经济后果。

这个TGA账号，可以理解为美国的钱包，如果TGA没钱了，美国就没钱期偿还债务了。

也就是说，假如今年6月之前，美国国会还不能就提高债务上限达成一致，那么美国就会债务违约。

当然了，由于美债违约的后果太过于严重，两党谁都不敢在这个问题上真正硬抗到底，共和党顶多也就是做做极限拉扯，去索要更多的筹码和交易，但到最后关键时刻，提高债务上限的法案大概率还是会通过。

然而，这里重点在于，一旦提高债务上限的法案通过，美国财政部就会开始海量发债，把已经干瘪的TGA账号给填满。

这个我之前跟大家提到过，有些人不太理解，觉得美国发债不是在释放流动性吗，怎么变成在抽水。

只有美联储在扩表，亲自下场印钞购债，那么美国发的债券，很大一部分就会被美联储直接印钞购买，这就是债务货币化，那么就是在大放水，金融市场不会被发债抽水，财政扩大支出还可以起到宽松效果。

但当前，美联储是在缩表，美联储不但没有下场印钞购债，还在债券市场上减持美债。

这相当于是大规模增加了债券市场的债券供应量，就会起到实质性的抽水效果，而市场投资者由于加息缩表的影响，本来就处于流动性收紧状态，这时候美国大规模发债，就有可能成为压垮美债流动性的最后一根稻草。

债券供应量大增，但需求端不增反减的话，就有可能导致美债价格大跌，收益率飙涨，那么到时候美国金融流动性危机可能就会出现。

所以，年初我跟大家做今年展望的时候，我是认为下半年美国金融市场才会出现流动性危机。

特别是6月份开始，随着美国提高债务上限，开始大规模举债，那么就有可能出现流动性危机。

这个我之前也提到过，啥时候美联储逆回购规模，可以从现在2万亿以上的天量规模，降回到千亿以内的正常规模，那么美国金融危机可能才释放得差不多。

在美联储已经加息缩表一年多了，还出现硅谷银行破产，导致美国信贷紧缩，M2都还是负增长了，但这个逆回购规模，仍然还有2.3万亿美元。

美联储逆回购，就是金融机构把钱存在美联储，会比联邦基准利率高0.05%。

但就为了多着0.05%，这些金融机构宁愿把钱存在美联储，也不愿意去购买美债、或者抄底美股或其他资产。

这也侧面说明，美国当前的金融地雷还没有解除，所以这些金融机构大资金，还拿着大把现金，不愿意去买美债。